USD

我們仍然從美國獲得的有限的私人或州級數據表明，就業成長仍然乏力，但裁員仍保持在非常低的水平。上週的Challenger裁員報告似乎顯示解僱人數激增，但我們傾向於對這個特定的數據點持高度保留態度，因為它在過去並非一個可靠的指標。

儘管美國經濟似乎並未受到政府停擺的相對損害，但我們尚未獲得足夠的數據來證實這一論點。我們也一直認為，如果停擺持續任何顯著的時間，這種情況可能會迅速開始改變。本週的航空旅行取消和混亂可能是持久損害的第一個跡象。然而，我們預計由此及其他影響帶來的額外政治壓力將促成一項協議，從而很快恢復數據和經濟報告的正常發布。

EUR

上週末，歐元兌美元匯率小幅回升至1.16水平附近，儘管上週除了略微令人失望的九月份零售銷售數據外，缺乏任何真正的重大歐元區新聞。本週歐元區唯一值得關注的消息將是第三季GDP數據的首次修正發布。我們期待該數據能證實最近經濟新聞基調的溫和改善，這種改善在商業活動的採購經理人指數（PMI）數據中已清晰可見。

鑑於歐洲中央銀行（ECB）預計將在未來維持利率不變，我們仍在等待任何相關跡象的顯現，以證明今年稍早宣布的德國大規模財政刺激方案開始體現在經濟指標中。這可能就是推動歐元兌美元匯率再次上漲所需的催化劑。

GBP

上週，英格蘭銀行（BoE）維持利率不變，儘管只是勉強通過，因為九名貨幣政策委員會（MPC）成員中有四名投了反對票，支持立即降息，這超出了此前的預期。會議公報似乎也為進一步放鬆政策鋪平了道路，聲明中警告了成長疲軟和勞動力市場鬆弛，並指出通膨已被判斷為已見頂。雖然這一切似乎都指向在下一次十二月會議上降息，但鷹派和鴿派之間明顯的嚴重分歧意味著這並非板上釘釘的確定，尤其是行長貝利（Bailey）似乎掌握著決定性的一票。

英鎊對這次鴿派意外的承受力相當好，在會後短暫下跌後有所反彈。在我們等待關鍵的11月26日預算發布之際，考慮到貨幣政策委員會對數據的明顯依賴性，本週的經濟數據將至關重要。週二的就業報告和週三的GDP初值發布將具有重大意義。其中任何一項出現正面的訊號，都可能迫使市場重新評估十二月降息的可能性，目前這可能性約為70%。

CNY

美元兌人民幣（USD/CNY）匯率上週企穩。隨著對中美關係的擔憂緩解，市場的關注點已轉向宏觀經濟數據。近幾個月來，商業活動指標保持相對平穩，RatingDog綜合採購經理人指數（PMI）在10月從52.5小幅下降至51.8，顯示擴張放緩。在近期表現強勁之後，中國出口上個月意外下降（年減1.1%）。雖然今年稍早的「搶出口」效應有所幫助，但關稅和全球需求疲軟似乎終於開始產生影響。進口數據也令人失望。

從正面的一面來看，通膨數據有所改善，整體通膨指標現已重回正值區間（0.2%）。核心通膨呈現更令人鼓舞的趨勢，進一步上升至1.2%，達到去年二月以來的最高水準。生產者物價指數（PPI）的通貨緊縮也略有緩解（-2.1%）。這表明政府遏制價格競爭的努力可能正在生效。儘管如此，投資人仍希望看到對消費更多的支持，而迄今為止這方面的支持是有限的。展望未來，週五的月度數據集中發布將提供對中國經濟的進一步洞察。中國密集的發佈時間表與美國形成了鮮明對比，後者最近幾週發布的數據非常少。

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