USD

聯準會降息50個基點對美元的影響因聯準會的溝通，尤其是 「點陣圖 」傳達的鴿派訊息而減弱。聯準會預計將循序漸進地降低利率。聯準會官員目前認為，今年將再降息兩次，每次25個基點，2025年總計將再降息四次。事實上，聯準會對美國中性利率水準的估計仍然遠高於市場預期。

經濟數據上，持續保持略微好於預期的態勢，與2-3%的成長一致，失業救濟申請等高頻勞動市場指標顯示裁員人數沒有上升趨勢。我們預期PCE通膨數據將證實早前CPI 報告中出現的通膨壓力出現溫和反彈，並認為美元在經歷了一個艱難的夏季後可能會在當前水平附近穩定下來。

GBP

上週，英國央行維持利率不變，利率目前是除紐西蘭外所有G10最高的國家。針對降息的投票結果幾乎一致，只有一名成員 Swati Dhingra 投票支持再次降息。正如我們預期的那樣，該行在溝通中的措辭相當強硬，該行重申降息過快、幅度過大的風險。

貨幣政策委員會特別表示，它正在密切關注仍然過高的服務業通膨數據，該通膨率持續超過 5%。

我們認為，相對較高的利率、有吸引力的估值和良好的經濟成長將繼續為英鎊提供良好支撐。如前所述，今天上午的 PMI 數據低於預期，但綜合指數仍高於50 ，並繼續超越歐元區的同類數據。

EUR

歐洲央行是否會在 9 月降息後於 10 月再次降息，這個問題的答案仍不清楚。我們認為，通膨的黏性意味著從現在起每季降息一次的可能性很高。正如歐洲競爭力報告所指出的，歐元區的經濟停滯似乎與利率無關，這或許暗示不必急於降息。

週一上午公佈的商業活動採購經理人指數令人失望，綜合指數跌至自一月份以來的低點，並低於表示萎縮的50水平線。這無疑增加了 10 月降息的可能性，歐洲央行官員在未來幾天的溝通中可能語氣會更加鴿派。

CNY

聯準會降息50個基點，讓人民幣和許多其他貨幣一樣得到了一定的緩解。上週，這筆巨額降息並未促使貸款市場利率立即調整，但中國人民銀行本週一將 14 天逆回購利率下調至 1.85%（-10 個基點）。

週二，央行總裁潘功勝和其他兩名官員將就金融支持經濟舉行會議。隨著所有人的目光都集中在這場演講上，進一步的寬鬆政策可能即將出台。週三的 MLF 決定以及週五的 8 月工業利潤數據也將受到關注。然而，就數據而言，下週將更為重要，最新的 PMI 將於下週一在國慶日前公佈。