USD

美國的通貨緊縮趨勢目前似乎已經停滯，市場正在關注週三的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議，試圖弄清楚通膨黏性和經濟彈性是否會對Fed的預測產生影響。 鮑威爾可能會在很大程度上重申他最近在國會作證時的半年度證詞中的言論，稱今年即將降息，但現階段不會放鬆政策。

央行傳達這一訊息的一種方式是“點陣圖”，聯邦公開市場委員會成員在其中明確對未來幾年末的利率進行預測。 如果這從12月份預測的2024年三次降息變為僅兩次，這將是一個有意義的消息，並可能促使美元大幅上漲。 雖然我們預計2024年點將保持不變，但我們認為鷹派轉變的可能性比鴿派轉變的可能性要高得多，因此在週三的聲明發布之前，美元面臨的風險似乎傾向於上行。

GBP

英國相對彈性的市場需求、黏性通膨以及央行不急於降息的狀態將受到本周大量數據和貨幣政策消息的考驗。 預計週三的CPI 報告將顯示總體指數和核心指數均大幅下降，而商業活動 PMI 則顯示持續擴張。

尤其是通膨數據可能為貨幣政策委員會轉向鴿派開闢道路。 我們預期委員會將再次表示，在承諾降低利率之前，需要看到更多通膨和薪資呈下降趨勢的證據。 不過，我們可能會看到投票模式發生鴿派轉變，即一名或兩名鷹派人士轉而支持維持不變。 這可能會在短期內為英鎊帶來一定的下行空間，然而這種鴿派態度似乎已經較為明顯，英鎊可能不會有太大反應。

EUR

3 月商業活動 PMI 初值是本週歐元區唯一值得關注的數據點，因此我們預計歐元的交易將受其他事件影響，特別是週三的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 公告。 市場預計服務業PMI將再次走高，經濟學家預計將達到 8 個月高點 50.5（2 月為 50.2）。 這應該會將綜合指數推高至略低於區分擴張和收縮的水平線（50）。

考慮到後期降息的整體趨勢，歐洲央行 6 月降息的可能性只有75%。 然而，我們認為理事會將很難證明進一步推遲降息的合理性。 歐洲央行行長拉加德將於本週三發表講話，儘管我們預計講話內容不會有任何真正的變化。

CNY

上週，人民幣匯率大致處於新興市場貨幣排名的中間位置，兌美元匯率變化不大。 一如預期，中國人民銀行上週維持 MLF 利率不變。 此舉顯示了一定程度的謹慎，或許是出於對流動性可能得不到有效利用的擔憂。

最新的中國經濟數據喜憂參半。 房地產行業問題再次凸顯，房價進一步下跌，房地產投資持續下滑。 主要硬數據（尤其是工業生產）整體優於預期，但調查失業率上升。 此外，2 月的新增貸款數據也不盡如人意。 總之，經濟環境出現了一些初步改善的跡象，但房地產危機依然嚴峻。

展望未來，人們將關注週三公佈的LPR。1年期和5年期利率將維持不變，分別為3.45%和3.95%。